Прайс Хедлі був включений в Зал слави видання Traders в 2007 році. Прайс регулярно з'являється на телеканалах CNBC і Fox News, а також в різних друкованих та інтернет-виданнях, що спеціалізуються на фінансових новинах, включаючи The Wall Street Journal, Barron's, Forbes, Investor's Business Daily і USA Today. Він регулярно проводить лекції для інвесторів в США і має сертифікати фінансового аналітика (CFA) і технічного аналітика (CMT).

Не кожна з висловлених тут ідей може спрацювати, але головна концепція - втрачати мало, а заробляти більше.

З огляду на, що ви торгуєте опціонами вже протягом більш ніж 25 років, скажіть, як змінився ринок опціонів за цей час?

Мені здається, на цьому ринку є багато речей, сприятливих для звичайного роздрібного трейдера опціонами. Коли я тільки починав торгувати, спреди бід-аск були досить широкими в порівнянні з тими, що ми бачимо зараз. Я думаю, що прихід електронної торгівлі значно додав ліквідності, тому тепер ринки набагато щільніше.

Потрібно управляти своїми витратами на комісії; це відчутні витрати, тому більшість людей замислюються про це. Ще один істотний фактор, який треба враховувати: якщо ви торгуєте неліквідний інструмент, то заплатите набагато більше при вході в угоду і отримаєте набагато менше при виході. Це - важливий фактор, особливо, коли ви починаєте торгувати все більш активно. Я рекомендую активним трейдерам опціонами зосередитися на найбільш ліквідних інструментах - S & P 500 ETF (SPY), який є одним з моїх улюблених інструментів, або щось інше. Є ще Apple Inc. (AAPL), ETF по золоту (GLD), а також такі інструменти з великим Моментум, як Amazon (AMZN) і Netflix (NFLX). Ці акції можуть добре ходити і мають прийнятні спреди бід-аск.

Я рекомендую всім зосередитися на топових акціях. Існує понад 4000 паперів, за якими торгуються опціони, але я працюю з Топ-5%, це близько двох сотень найменувань. Я сфокусувався на них з кількох причин: немає сумніву, що в них можна легко увійти і вийти; і ми знаємо, що з плином часу наш заробіток не буде значною мірою з'їдений операційними витратами і проскальзиваніем.

Ваша компанія називається BigTrends. Можна припустити, що це пов'язано з тим, що ви намагаєтеся знаходити акції або ETF, що знаходяться в сильному тренді. Як ви виявляєте трендові акції?

На самому початку, коли я створив BigTrends (ще в 1999 році), ми орієнтувалися на мегатренди наступного року. Сьогодні ми шукаємо великі тренди на всіх таймфреймах. Ця наша філософія застосовна як до свінгова, так і до внутрішньоденної або позиційної торгівлі. Тренди існують як всередині дня, так і на денному, тижневому і місячному графіках. Для їх виявлення ми використовуємо індикатори.

Під час технологічного міхура кінця 90-х, я добре заробив, як і багато інших. Але це не за рахунок входу, а за рахунок виходу з деяких сильно злетіли на той момент інструментів - і не тільки технологічних. Це були також акції брокерських фірм. Саме успішна торгівля акціями технологічних і брокерських компаній дозволила мені запустити проект BigTrends.

Я вийшов зі своїх позицій на початку 2000 року, тому що побачив, що фаза прискорення в них закінчується.

Проблема багатьох трейдерів і інвесторів полягає в тому, що вони починають торгувати, дивлячись в дзеркало заднього виду. Вони дивляться назад і намагаються екстраполювати швидке зростання в минулому на рух ринку в майбутньому. Думаю, що таким підходом багато трейдерів самі створили собі проблеми. Вони оцінюють свою діяльність і кажуть: "Ця акція в минулому році піднялася на 100%, тому в цьому році вона зросте ще на 100%".

У реальності, коли тренд змінюється, то він змінюється різко, тому цикл може змінитися з буму на обвал. І ми це спостерігали. Це дуже цікаво, тому що, коли я на початку 2000 року запустив BigTrends, я всім говорив про можливість технологічного міхура. Коли стався обвал, люди говорили: "Так, але подібне більше не повториться при нашому житті". Однак іронія полягає в тому, що з тих пір ми вже бачили кілька бульбашок. Ми бачили міхур з нерухомості, за яким послідував обвал цього ринку. Це був класичний цикл "бум-обвал". Потім ми бачили міхур по золоту, а протягом кількох останніх років ми спостерігаємо обвал на ринку золота. Якщо подивитися на облігації, то в них іноді спостерігаються неймовірні тренди вгору, а потім - вниз. Багато ще розмірковують над тим, чи буде обвал на ринку облігацій. Якби він передбачався, то ставки повинні були б різко підскочити. Насправді, зараз на графіках цього немає.

Відомо, що те, що здається пробоєм і виходом на новий High, може виявитися помилковим пробоєм. Як ви визначаєте, що пробій дійсно буде сильним?

Я завжди використовую фільтри. Якщо ви торгуєте опціонами і використовуєте тренди, то потрібно правильно визначати тренд. Крім того, потрібно виробити оптимальну стратегію торгівлі опціонами.

Я не дуже покладаюся на більшість фундаментальних параметрів. Наприклад, я не вважаю, що коефіцієнт Р / Е та інші оціночні параметри мають велику передбачувану цінність для короткострокових трейдерів. Вони тільки відволікають від короткострокових рухів ринку. Але я вважаю, що сюрпризи звітів дійсно надають тривалий вплив.

Коли звіт по прибутку компанії виходить з позитивним сюрпризом, акція йде вгору на новинах. Це взаємопов'язано. Іноді можна бачити хороший звіт, а акція падає на новинах. Тому важливо побачити, щоб компанія була винагороджена за позитивний сюрприз. Це притягує до акції додаткові гроші інституціональних і трейдерів, які підтримують її рух в тому ж напрямку протягом наступного кварталу. За цим потрібно стежити як за основним фундаментальним фактором руху.

Як ви відбираєте акції?

Існує безліч програм з можливістю створення фільтрів. Для свінгова угод, я виганяю такі фільтри на годинних графіках за період від 3 до 5 торгових днів. Для внутрішньоденних угод, я використовую 15-хвилинний графік. У мене три улюблених таймфрейма: 15-хвилинний, вартовий і денної. Потрібно бачити. в яких інструментах відбувається пробій, який потім підтверджується, а в яких - є тільки видимість спроби пробою, але ще не було підтвердження. Ця ідея про необхідність підтвердження вберегла мене від багатьох хибних пробоїв. Багато хто намагається вхопити ціну, коли здається, що вона починає розгортатися або здійснювати пробою з виходом на новий High. Навіть інтрадей-трейдери женуться за такими рухами, але я віддаю перевагу дочекатися закриття бару.

Якщо здається, що акція може зробити пробою, а я торгую по денним графіком, я дочекаюся закриття дня. Якщо я торгую за часовим графіком, то дочекаюся закриття цієї години, щоб отримати підтвердження. Я як би кажу ринку: "Доведи мені. Доведи мені, що ти дійсно хочеш продовжувати йти в цьому напрямку". Так, я пропущу деякий рух заради отримання цієї додаткової інформації, але такий підхід дозволяє усунути масу неправдивих сигналів.

Багато трейдерів хочуть поліпшити стабільність торгівлі, відсоток прибуткових операцій і брати більше угод, які дійсно йдуть, а не розгортаються в зворотному напрямку. Більшість трейдерів задаються питанням: "Я щось роблю не так, або це ринок спеціально чекає, поки я ввійду в угоду, щоб розвернутися у зворотний бік?" Багато хто вважає, що в момент, коли вони купують, вже занадто пізно. Насправді, це - один з тих психологічних розумових процесів, через які потрібно пройти і сказати собі, що ви будете шукати в акції ретест перед поновленням тренда. Нехай тренд доведе свою силу, а потім купуйте на наступному відкат тренда. Таким чином, ви все одно зможете взяти участь в цьому пробої, але ризик буде нижче. Безумовно, іноді ціна піде без ретест, але я краще буду шукати точку входу з прийнятним співвідношенням ризик / прибуток, ніж гнатися за ціною.

Багато трейдерів втрачають потенційно хороші угоди через страх, що вже занадто пізно входити, тому починають "заплигувати" в угоди на ходу. Підкреслю ще раз: метод ретест дозволяє увійти в угоду на наступній фазі тренда. Такі руху мають тривалу силу і роблять не один ретест. Може бути кілька ретест, які дадуть вам кілька точок для повторного входу.

Тут ми підходимо до іншого питання, який представляє складність для багатьох трейдерів: звикнути до думки, що наступний ретест, швидше за все, не дійде до рівня попереднього ретест. Наприклад, акція або індекс знаходиться в бичачому тренді і рухається від 100 $ до 200 $. Вона може зробити перший ретест на 120 $, наступний - на 150 $ і ще один - на 175 $. Це як сходові майданчики між прольотами. Не можна очікувати, що ми купимо цю акцію на тому ж рівні, на якому вона була раніше, тому що в цій точці вже зламався б тренд, і не мало б сенсу купувати цю акцію, якщо вона йде від 100 $ до 150 $. Якщо черговий ретест відбувається на 140 $, не прагніть купувати на 120 $. Якщо вона дійде до 120 $, значить, тренд, ймовірно, вже зламаний. Багато трейдерів зациклюються на абсолютних рівнях ціни, але краще дивитися на відносну структуру того, як повинен виглядати при ретест хороший тренд. Після того, як ретест зламаний, я більше не буду брати участь в такому русі.

Ви сказали, що дивіться на різні таймфрейме для свінгова, внутрішньоденних і позиційних угод. Чому ви дивитеся на ці таймфрейме?

Я зустрічаю багатьох трейдерів, які доходять до 5-хвилинних, 3-хвилинних і навіть 1-хвилинних графіків. У міру зниження таймфреймів, рівень шуму зростає експоненціально. Шум - найбільший ворог трендового трейдера. Є різні стратегії для мінімізації шуму, і одна з них - вибір таймфрейма, який не повинен бути занадто коротким, щоб нас викидало з угод.

Крім того, перш ніж увійти, я люблю бачити підтвердження, коли бар закривається після проходження ключового High або Low. Ціна закриття - це друга річ, яка допомагає мінімізувати вплив неминучого тестування, яке може статися на даному барі. Багато, хто ставить стопи безпосередньо під Low останнього бару, будуть викинуті з угод таким помилковим рухом. Ціна на короткий час проходить трохи нижче, а потім розвертається і закривається вище.

Таких прикладів ретест можна знайти дуже багато. Я називаю їх "гнеться, але не ламається", оскільки в тренді відбувається просто тестування. Бики контролюють ситуацію, з'являється бичачий ретест, і виникає можливість для покупки на відкат. Це - підтверджений висхідний тренд. Тепер у вас є ключовою Low, і якщо ціна закриється нижче, потрібно виходити. Але якщо вона кілька разів протестує нижче і витрусить всіх трейдерів, я знову буду входити вгору до закриття цього бару. У більшості випадків це - критичні точки прогину, звідки може розвинутися потужний тренд. Це тому, що в таких точках витрушують багатьох трейдерів. Вони залишаються на узбіччі, а акція починає йти, як і можна було очікувати після успішного ретест.

Такий підхід вимагає підвищеної терпіння, але допомагає залишатися в хороших трендах. Він передбачає трохи більше ризику в тому сенсі, що ціна може закритися нижче рівня вашого стопа і опуститися до Low останнього бару. Але потрібно прийняти трохи ризику, щоб дати собі шанс залишитися в угоді. Це повинен бути прийнятний ризик, а не занадто великий, коли ви просто продовжуєте сидіти в позиції і сподіватися - ніколи цього не робіть. Просто потрібно мати можливість проходити через ринковий шум.

Повертаючись до вашого запитання про зміни на ринку за останні 25 років, можу сказати, що ринковий шум виразно збільшився. Часто доводиться чути про високочастотної торгівлі та її вплив на ринок, але я не думаю, що вона вбила торгівлю по тренду. Озираючись назад, з упевненістю можна сказати, що руху в 2015 році були одними з найбільш рваних за тривалий час. Хтось навіть сказав, що це був найважчий рік для заробляння грошей з 1937 року. Але не думаю, що ринок буде залишатися в такому рваному стані. Вважаю, що це пов'язано з болючим впливом на ринок з боку нафтового сектора. Безумовно, він негативно позначився, в тому числі, і на S & P.

Які стратегії управління капіталом ви застосовуєте?

Не можна ризикувати занадто великою сумою в одній угоді. Це дуже важливо. Моє базове правило - ризик портфеля не повинен перевищувати 3%. Ідеальний ризик - 2%, допустимо - не більше 3% в одній угоді.

Дотримати це може бути складно, особливо, якщо відбувається геп проти вас. З цієї причини я не рекомендую купувати опціони напередодні подій, що збільшують ризики, наприклад - перед виходом звіту, тому що це - непередбачувана ситуація. Деякі сподіваються отримати прибуток, яка з лишком перекриє збитки, але ринок опціонів має свою специфіку. Він уже знає про наближення звіту або іншої події, і ціна реагує ще до такої події. Тому спроби передбачати новини можуть дорого обійтися в довгостроковій перспективі. Іноді ви зможете заробити, але отримаєте достатню волатильність проти вас. На цьому важко побудувати довготривалу систему з позитивним перевагою.

Я люблю купувати опціони після події. Повертаючись до ідеї підтвердження: припустимо, ви купуєте опціон після події, яке було позитивним. Ви отримали бичаче підтвердження, знайшли черговий ретест, ви вже знаєте, що вийшов хороший звіт, і люди, ймовірно, захочуть купувати на цьому відкат. Зазвичай відбудеться невелика реакція, так що потрібно проявити терпіння.

Терпіння трейдера або інвестора винагороджується. Якщо ви досить терплячі і розумієте, що не слід торгувати кожен день і кожну хвилину, а спочатку займаєте позицію спостерігача вивчіть основи ринкового руху і шукаєте патерни і правильні формації, то ви зможете підготуватися до появи нових можливостей. Однак багато хто реагує на кожен ранковий геп вгору або вниз і думають, що повинні спробувати зловити рух в будь-яку сторону. Я вважаю за краще дочекатися правильної формації або моделі, а потім входити з хорошим співвідношенням ризик / прибуток.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - підписуйтесь на наш телеграм-канал